Úrokové sazby podle očekávání zůstávají neměnné - komentář květen 2026

Bankovní rada ČNB podle očekávání ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 %. Tímto krokem potvrzuje strategii „vyčkávat a sledovat“, která se v současném nejistém prostředí jeví jako nejracionálnější přístup. Inflace se sice pohybuje poblíž cíle a na první pohled by vytvářela prostor pro další uvolnění měnové politiky, bankovní rada však zůstává obezřetná.

Hlavním důvodem jsou především vnější rizika. Napětí v oblasti Hormuzského průlivu nadále vyvíjí tlak na ceny ropy a zemního plynu a je stále zřetelnější, že se tento vývoj postupně promítne do cen napříč ekonomikou. Právě tato nejistota je klíčovým faktorem, proč ČNB zatím nevidí prostor pro snižování sazeb, a to i přes relativně příznivá inflační data. Tržní očekávání tak zůstávají ukotvena ve scénáři stability sazeb. Z pohledu trhu přitom není zásadní samotné rozhodnutí, ale především další komunikace centrální banky a její výhled na vývoj inflace, mezd a kurzu koruny.

Pro hypoteční trh to znamená pokračování stávajících podmínek. Nabídkové úrokové sazby úvěrů na bydlení se nadále drží nad hranicí 5 %, přičemž na individuální úrovni lze při aktivním vyjednávání u bonitních klientů dosáhnout i na sazby začínající čtyřkou. I přes tuto úroveň úroků zůstává hypoteční trh velmi aktivní a objemy nově sjednaných úvěrů dosahují historicky vysokých hodnot.

Klienti, kterým v průběhu roku končí fixace, se tak rozhodují mezi jistotou a spekulací na příznivější vývoj. Konzervativnější přístup vede k zajištění nové sazby již nyní, zatímco odvážnější strategie počítá s vyčkáváním a vírou v postupné uklidnění geopolitické situace, které by v dalších měsících mohlo otevřít prostor alespoň pro mírný pokles sazeb.

O autorovi: 
Michael Opočenský
analytik OVB Allfinanz