Ani začátkem roku se ČNB neodhodlala ke snížení sazeb - komentář únor 2026

Bankovní rada České národní banky na dnešním zasedání ponechala základní úrokovou sazbu na úrovni 3,5 %, kde se beze změny drží už od května 2025. Inflace sice zůstává relativně nízká, což by mohlo nahrávat úvahám o dalším snižování sazeb, avšak opatrnost ČNB – zdá se – zatím převažuje. Důvodem jsou přetrvávající tlaky především na růst cen služeb a bydlení.

Pro hypoteční trh to otevírá otázku, zda si na pokles sazeb budeme muset ještě počkat. Na konci loňského roku se mluvilo o možném začátku růstu hypotečních sazeb, v praxi však zatím sledujeme spíše jejich stagnaci. Očekávání jsou ale pro letošní rok vysoká a plány bank poměrně ambiciózní, takže se zdá, že banky nehodlají zůstat pasivní.

Jen těžko si vybavuji situaci, kdy by hypoteční marketingové akce startovaly už v lednu. Osobně se domnívám, že pokud se podaří udržet inflaci pod inflačním cílem, mohly by hypotéky v polovině roku mírně zlevnit. Prostor pro pokles nebude velký, ale přiblížení ke 4 % by mohlo být reálné. Nechme se však překvapit aktuálním vývojem.

O autorovi: 
Michael Opočenský
analytik OVB Allfinanz